利子・税金・減価償却費・償却費控除前利益: KEPCO (KEP)

Korea Electric Power (KEP) は、韓国の電力供給における国家独占を管理し、国内の送電網を完全に制御している。しかし、電気料金に対する政治的な規制が燃料コストを消費者に転嫁する能力を妨げており、財務損失のリスクを生じさせている。絶対的な参入障壁により、資源配分における競合他社の出現は排除されている。同社の EBITDA は利益動向を反映しており、現在の数値は 17987.54 となっている。

投資家は国家独占企業の規模を過大評価しがちであり、キャッシュフローの実際のダイナミクスを無視している。この EBITDA の現金量には、減価償却費と税金を除いた日々の売上の純結果が反映されている。このチャートにより、公式報告前の隠れた収益性の低下を検知することが可能となる。 Korea Electric Power (KEP) にとってこれは極めて重要である。なぜなら、市場を完全にカバーしているにもかかわらず、政府による料金上限設定が人為的にマージンを抑制しているからだ。結論として、債務の増加は、高い営業利益の数値であってもその価値を損なう可能性がある。