LEN: Lennar Homes P/Sマルチプル

従来の土地保有量への依存は一定の慣性を生み出しているが、株価売上高比率は Lennar Corporation (LEN) の事業の回復力を裏付けている。 0.50 の値はこの指標の現在の水準を示している。これに対し、大規模な資源調達と標準化による高い利益率が対抗軸となっている。さらに、既存住宅の不足により、 Lennar Corporation (LEN) は厳格な信用政策の下でも建設ペースを維持することが可能となっている。

Lennar Corporation (LEN) は、土地資源と請負業者プールの支配を通じて住宅建設分野を独占しており、収益が主要な価値ドライバーとなっている。同社の平滑化された PSR (株価売上高倍率) を通じて反映される時価総額と売上高の相関関係により、純利益の変動による影響を排除しつつ、収益1単位あたりの市場価格をリアルタイムで評価することが可能である。長期的なコンセンサスを得るには、規制上の制約がある中で、この倍率を住宅完成率と比較してベンチマークする必要がある。